21 октября 2025 года Госдума приняла в третьем чтении закон, который наделяет статусом квалифицированных инвесторов ряд субъектов.
Это касается операторов:
- ИС по выпуску ЦФА (цифровых финансовых активов),
- по обмену ЦФА,
- финансовых платформ,
- инвестиционных платформ.
Поправка вносится в закон «О рынке ценных бумаг».
Сейчас, по действующему законодательству, к квалифицированным инвесторам относятся:
- профессиональные участники рынка ценных бумаг,
- кредитные организации,ю
- страховые организации,
- акционерные и паевые инвестиционные фонды,
- управляющие компании,
- негосударственные пенсионные фонды,
- Банк России,
- Агентство по страхованию вкладов,
- крупные коммерческие организации (годовая выручка не менее 30 млрд рублей, чистые активы не менее 700 млн рублей),
- личные фонды с активами свыше 100 млн рублей,
- иные лица, прямо отнесенные к этой категории федеральными законами.
Принятая в третьем чтении поправка добавляет четыре новые категории квалифицированных инвесторов:
- операторов финансовых платформ,
- операторов инвестиционных платформ,
- операторов информационных систем, в которых осуществляется выпуск цифровых финансовых активов,
- операторов обмена цифровых финансовых активов.
Закон уточнил, что исключения из требования проводить сделки с ценными бумагами, предназначенными для квалифицированных инвесторов, через брокеров теперь могут устанавливаться не только Банком России, но и федеральными законами.
Ранее такие исключения определялись исключительно ЦБ РФ.
Также в законе закреплена возможность:
- совершать сделки с ценными бумагами и цифровыми правами, предназначенными для квалифицированных инвесторов, без участия брокера, если такие операции совершаются на финансовых платформах.
В этих случаях оператор платформы:
- самостоятельно признает получателя финансовых услуг квалифицированным инвестором,
- несет ответственность за правомерность такого признания.
Если оператор неправомерно признал клиента квалифицированным инвестором, он будет обязан по требованию клиента выкупить у него приобретенные ценные бумаги или цифровые права за свой счет и возместить все понесенные расходы.
Иск о применении этих последствий может быть подан в течение года со дня сделки.
Также законодательные нововведения могут открыть путь для реализации модели одновременного участия на рынке как и оператора по выпуску ЦФА, так и связанного торгующего маркетплейса. Это актуально для «Московской биржи» и структур группы ВТБ, которые присутствуют сразу в двух реестрах.
Например:
- «Московская биржа» включена в реестр операторов финансовых платформ, а аффилированный с ней НРД — в реестр операторов по выпуску ЦФА,
- АО «ВТБ Регистратор» обладает статусом оператора финансовой платформы, а ООО «ВТБ Капитал трейдинг» — оператор по выпуску ЦФА.
Так поправки легализуют интегрированную модель, при которой одна и та же компания может одновременно быть эмитентом и площадкой для размещения и реализации собственных цифровых финансовых инструментов, предлагая их не в обособленной структуре (площадке по выпуску ЦФА), а в рамках финансовых супермаркетов, вместе с другими активами. Вопрос манипулирования рынком и инсайда будет решаться, вероятно, практикой.
Закон вступит в силу со дня его официального опубликования.
Ждем Совет Федерации и подписание Президентом.
Текст закона:
